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gemäß  von  Privatwirtschaftlichen  Rücksichten  bestimmt.  Doch  dürfen  sich
beide  Sätze  nicht  lange  Zeit  allzu  lucit  voneinander  entfernen,  da  sonst  ein
erheblicher  Teil  des  Wcchselmaterials  nicht  an  die  Zentralnotenbank  gelangen ­
  würde.
Bestand  zwischen  dem  Banksatz  und  dem  Privat-  Markt-)  Satz  eine
größere  Spannung,  so  prüfte  die  Reichsbank,  bevor  sie  eine  Diskontveränderung ­
  vornahm,  in  der  Regel  erst  die  Verhältnisse  des  Markts,  indem
sie  mehrere  Tage  hintereinander  größere  Posten  Schatzscheine  zum  Diskont
anbot.  Wurden  diese  ohne,  oder  nur  bei  unwesentlicher  Erhöhung  des  Privatsatzes
  aufgenommen,  so  war  dies  ein  Zeichen  dafür,  daß  viel  Geld  auf
dem  Markt  vorhanden  und  eine  Ermäßigung  des  Bankdiskonts  angebracht
war.  Hatte  jedoch  die  Abgabe  großer  Posten  von  Schatzscheinen  die  Wirkung, ­
  daß  der  Privatsatz  stieg  und  sich  den:  Satz  der  Reichsbank  sBankdiskont)
  näherte,  so  wurden  auch  der  Reichsbank  wieder  mehr  Wechsel  zum
Diskont  angeboten,  da  sie  auf  dein  offenen  Markt  keine  Ausnahme  mehr
fanden.
Eine  Versteifung  des  Geldmarktes,  wie  sie  durch  Verkauf  großer  Posten
Schatzscheine  häufig  erfolgte,  wirkte  einem  Goldexport  entgegen.
Ein  relativ  hoher  Zinssatz  lockt  immer  Gold  und  Geld  aus  dem  Ausland
herein.
Begünstigte  der  Stand  der  Wechselkurse  die  Goldausfuhr,  so  ergriff ­
  die  Reichsbank  neben  der  Diskonterhöhung  noch  eine  andere  Maßregel: ­
  Sie  verkaufte  einen  Teil  ihres  Devisenbestandes  oder  sandte  ihn
ins  Ausland,  um  sich  dort  Guthaben  zu  schaffen,  die  sie  veräußerte.
Die  frühere  Diskontpolitik  und  die  Wirkung  der  G  o  l  d  w  ä  h  -
r  u  n  g  s  automatik  war  an  zwei  Voraussetzungen  geknüpft,  die  heute  nicht
gegeben  sind:
1.  an  eine  reine  G  o  l  d  w  ü  h  r  u  n  g  der  Haupthandelsländer  und
2.  an  eine  weitgehende  Solidarität  der  Geldmärkte  der
Welt,  die  es  ermöglicht,  Zinsspannen  zwischen  den  Geldmärkten  der
betreffenden  Länder  durch  Goldtransporte  und  Kapitalübertragungen
auszunutzen.
Ein  niedriger  Diskontsatz  war  oft  sso  z.  B.  in  Frankreich)  auf  den
Mangel  wirtschaftlicher  Regsamkeit  zurückzuführen.  Ein  Steigen  des
Leihsatzes  für  Geld  hingegen  braucht  nicht  ein  Zeichen  ungesunder  Kredit-