4. Der Kapital- und Geldmarkt. 
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Verfügung stehenden Mitteln. Flaut dagegen die Konjunktur ab, tritt 
eine Depression ein, dann wird das Bild bald ein vollständig anderes. 
Wir wollen diese Zusammenhänge zunächst für den auch bisher 
schon betrachteten Zeitraum von 1896—1913 kennen lernen und uns 
zunächst den Verhältnissen auf dem Kapitalmärkte zuwenden. 
Am deutlichsten kommt die Nachfrage auf dem Kapitalmarkt in 
der Statistik der Emissionen: zum Ausdruck. Unter Emission ist 
dabei die Unterbringung neuer Effekten, der Vertrieb derselben an 
das Publikum, verstanden. Die Erfassung dieser Beträge ist die 
Aufgabe der Emissionsstatistik. Für Deutschland haben wir dabei 
verschiedene Quellen und Bearbeitungen, welche diese Aufgabe mehr 
oder weniger vollkommen erfüllen. Hierher gehören einmal die amt 
liche deutsche Zulassungsstatistik der bei den deutschen Börsen zu 
gelassenen Wertpapiere, dann die Emissionsstatistik des deutschen 
Ökonomist und diejenige der Frankfurter Zeitung. Auch für fremde 
Staaten gibt es analoge Bearbeitungen. Im folgenden soll die 
Emissionsstatistik der Frankfurter Zeitung als die ausgebauteste 
und genaueste zugrunde gelegt werden. Es handelt sich nicht nur um 
die Emission solcher Papiere, welche zum Börsenhandel zugelassen 
werden, sondern auch um die solcher, mit denen keine Börsenzulassung 
verbunden ist. Trotzdem kann eine solche Statistik kein vollständiges 
Bild von der Inanspruchnahme des Kapitalmarktes geben, weil manche 
Emissionen unter der Hand, durch die Banken erfolgen und weil sich 
der Umfang dieser Beträge der statistischen Erfassung entzieht. 
Es betrug nach der Statistik der Frankfurter Zeitung der Betrag der 
Emissionen dem Kurswerte nach in Mill. Mark in den Jahren: 
EEfektengattung 
1900 
1901 
1902 
1903 
1904 
1905 
1906 
Deutsche Staats 
anleihen .... 
172,50 
506,01 
532,82 
343,36 
283,87 
454,68 
668,97 
Ausländische Staats- 
anleihen .... 
30,94- 
42,06 
313,47 
136,25 
87,24 
676,39 
163,61 
Stadt- u. Provinzial- 
Obligationen . . 
318,16 
352,05 
416,44 
340,48 
216,77 
418,45 
429,79 
Deutsch.Hypotheken 
bank - Obligationen 
270,00 
292,00 
373,00 
461,59 
467,38 
513,02 
359,74 
Ausländ.Hypotheken- 
bank- Obligationen 
7.12 
7,57 
6,73 
29,39 
21,34 
5,62 
6,77 
Sonstige Obligationen 
201,15 
441,83 
211,54 
256,67 
199,24 
331.31 
257,29 
Bankaktien .... 
147,74 
37,13 
61,46 
33^06 
201,45 
203,44 
289,77 
Eisenbahn-, Straßen 
bahnaktien . . . 
68,18 
26,22 
22.53 
116,31 
68,91 
11,06 
42,46 
Industrieaktien 
367,90 
103,82 
94,36 
195,33 
267,60 
492,52 
624,28 
Insgesamt 
1583,69 
1808,70 
2032,35 
1912,44 
1813,80 
3106,49(2842,68 
M o Ln b er t, Stadicun der Konjunktur.