4. Der Kapital- und Geldmarkt.
125
Verfügung stehenden Mitteln. Flaut dagegen die Konjunktur ab, tritt
eine Depression ein, dann wird das Bild bald ein vollständig anderes.
Wir wollen diese Zusammenhänge zunächst für den auch bisher
schon betrachteten Zeitraum von 1896—1913 kennen lernen und uns
zunächst den Verhältnissen auf dem Kapitalmärkte zuwenden.
Am deutlichsten kommt die Nachfrage auf dem Kapitalmarkt in
der Statistik der Emissionen: zum Ausdruck. Unter Emission ist
dabei die Unterbringung neuer Effekten, der Vertrieb derselben an
das Publikum, verstanden. Die Erfassung dieser Beträge ist die
Aufgabe der Emissionsstatistik. Für Deutschland haben wir dabei
verschiedene Quellen und Bearbeitungen, welche diese Aufgabe mehr
oder weniger vollkommen erfüllen. Hierher gehören einmal die amtliche
deutsche Zulassungsstatistik der bei den deutschen Börsen zugelassenen
Wertpapiere, dann die Emissionsstatistik des deutschen
Ökonomist und diejenige der Frankfurter Zeitung. Auch für fremde
Staaten gibt es analoge Bearbeitungen. Im folgenden soll die
Emissionsstatistik der Frankfurter Zeitung als die ausgebauteste
und genaueste zugrunde gelegt werden. Es handelt sich nicht nur um
die Emission solcher Papiere, welche zum Börsenhandel zugelassen
werden, sondern auch um die solcher, mit denen keine Börsenzulassung
verbunden ist. Trotzdem kann eine solche Statistik kein vollständiges
Bild von der Inanspruchnahme des Kapitalmarktes geben, weil manche
Emissionen unter der Hand, durch die Banken erfolgen und weil sich
der Umfang dieser Beträge der statistischen Erfassung entzieht.
Es betrug nach der Statistik der Frankfurter Zeitung der Betrag der
Emissionen dem Kurswerte nach in Mill. Mark in den Jahren:
EEfektengattung
1900
1901
1902
1903
1904
1905
1906
Deutsche Staatsanleihen
....
172,50
506,01
532,82
343,36
283,87
454,68
668,97
Ausländische Staatsanleihen
....
30,94-42,06
313,47
136,25
87,24
676,39
163,61
Stadt- u. Provinzial-Obligationen
. .
318,16
352,05
416,44
340,48
216,77
418,45
429,79
Deutsch.Hypothekenbank
- Obligationen
270,00
292,00
373,00
461,59
467,38
513,02
359,74
Ausländ.Hypothekenbank-
Obligationen
7.12
7,57
6,73
29,39
21,34
5,62
6,77
Sonstige Obligationen
201,15
441,83
211,54
256,67
199,24
331.31
257,29
Bankaktien ....
147,74
37,13
61,46
33^06
201,45
203,44
289,77
Eisenbahn-, Straßenbahnaktien
. . .
68,18
26,22
22.53
116,31
68,91
11,06
42,46
Industrieaktien
367,90
103,82
94,36
195,33
267,60
492,52
624,28
Insgesamt
1583,69
1808,70
2032,35
1912,44
1813,80
3106,49(2842,68
M o Ln b er t, Stadicun der Konjunktur.
