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X. Kapitel. 
§5. 
Wir kommen somit auf die Schlußfolgerung zurück, daß im allgemeinen 
die beste Indexnummer als Maßstab für aufgeschobene Zahlungen im Ge 
schäftsleben diejenige ist, die wir für die Angabe der Preisveränderungen aller 
abgeschlossenen Geschäfte als die beste gefunden haben. Mit anderen Worten: 
die Indexnummer ist das P auf der rechten Seite der Verkehrsgleichung 1 ). 
Natürlich ist es gänzlich unmöglich, Angaben für jede Art von Aus 
tausch zu erhalten, was sich auch keineswegs als ratsam erweisen würde. 
Nur Angaben für solche Artikel, die in bestimmten Verkehrstypen ge 
handelt werden und die lange Jahre hindurch Gebrauchsartikel bleiben, 
sind aufzutreiben und von genügender Bedeutung, um in die Indexnummer 
eingeschlossen zu werden. Bei diesen Spezifikationen ist Grundbesitz nicht 
inbegriffen und zu einem gewissen Grade sind auch Löhne, Detailpreise und 
Wertpapiere ausgeschlossen, und es bleibt auf diese Weise in der Liste der 
Güter tatsächlich nichts übrig als die Engrospreise der einzuschließenden 
Waren, deren Preise in eine Indexnummer zusammenzusetzen sind. Diese 
Einschränkungen sind jedoch nicht von solcher Bedeutung, wie man an 
nehmen könnte. Die Gesamtumsätze von Grundstücken in New York 
City (Manhattan und Bronx) im Jahre 1909 (das sich durch große Akti 
vität auszeichnete), die durch veranschlagte Abschätzung (wahrscheinlich 
zu 4 /s der Marktbewertung) bemessen wurden, betrugen nur $ 620,000,000. 
Im Vergleich zu den 104 Milliarden Bank - Clearing - Umsätzen der New 
York City ist diese Summe ziemlich bedeutungslos. Dabei stellen die Um 
sätze von Grundstücken in New York wahrscheinlich einen höheren Prozent 
satz der Gesamttransaktionen dar, als dies in den Vereinigten Staaten 
der Fall ist * 2 * ). Wir können also mit einiger Sicherheit sagen, daß sich 
die Grundbesitzumsätze in den Vereinigten Staaten nur auf einen Bruch 
teil eines Prozentes der Gesamtumsätze belaufen. Was den Umsatz 
x ) Dies ist tatsächlich dieselbe Folgerung, zu der Walsh in seinem The Fundamental 
Problem in Monetary Science gelangte und in der der Verfasser nach einer gründlichen und 
kritischen Durchsicht der Literatur über den Gegenstand den Schluß zieht, daß die in dem 
Maßstab für aufgeschobene Zahlungen erforderliche Art von Stabilität die „Stabilität des 
Tauschwertes“ ist. 
2 ) Auf jeden Fall befindet man sich stark unter dem Eindruck, daß die Umsätze 
von Grundbesitz in New York „aktiver“ sind, als in den meisten anderen Städten und 
zwar auf Grund der raschen Veränderung im Charakter der örtlichen Lage, die auf die Enge 
der Insel Manhattan und infolgedessen auf das rasche Wachsen nach einer Richtung (nörd 
lich) zurückzuführen ist, sowie daß im allgemeinen die Städte einen größeren Handel in 
Grundbesitz aufweisen als das Land, und zwar nicht nur absolut, sondern auch im Ver 
hältnis zu anderen Handelszweigen.