_ PRINCIPES D’ÉCONOMIE POLITIQUE 
sement de l’offre fait baisser le prix, il est clair que la baisse 
du prix à son tour tend à restreindre l’offre. En d’autres 
termes, au lieu de dire que l’offre et la demande règlent le 
prix, on pourrait aussi bien dire que le prix règle l’offre et la 
demande. Prenons une valeur quelconque sur le marché de 
la Bourse, la rente 3 p. 0,0 par exemple, et supposons-la cotée 
à 100 fr. Il y a chaque jour une certaine quantité de rentes 
offerte et une certaine quantité demandée. Je suppose qu’à 
l’ouverture de la Bourse il y ait demande pour 200.000 francs 
de rentes contre 100.000 francs seulement de rentes offertes. 
Qui pourra imaginer que le prix de la rente doive doubler et 
s’élever à 200 francs ! Et cependant c'est bien le phénomène 
qui devrait se produire si la formule ci-dessus était exacte. 
Or, en réalité, le cours de la rente ne s’élèvera peut-être pas 
même de 1 franc. Et cela, par la raison toute simple que le 
plus grand nombre de personnes qui se portaient acheteurs 
à 100 francs, se retirent dès que le prix s’élève à 101, 102, 
103 francs. D’autre part, tandis que le chiffre de rentes 
demandées diminue à mesure que le prix monte, en même 
temps et pour la même raison le chiffre de rentes offertes 
augmente. Il arrivera donc nécessairement un moment où la 
demande qui décroît et l’offre qui croît seront égales, peut- 
être au chiffre de 150.000 francs, et à ce moment l'équilibre 
se rétablira. Mais une hausse de quelques centimes suffit géné- 
ralement pour amener ce résultat. 
3° De n’attribuer aux mots offre et demande aucun sens 
intelligible. Encore par le mot offre peut-on comprendre la 
quantité de marchandises, le stock existant sur le marché 
(quoique dans bien des cas, une raréfaction purement vir- 
tuelle, par exemple la crainte d’une mauvaise récolte, pro- 
duise le même effet) — mais qu’entendre par demande ? La 
quantité demandée est indéterminée, puisqu’elle dépend 
précisément de la valeur d’échange, du prix de l’objet: à 
1 sou la bouteille, la demande du vin de Champagne serait 
presque illimitée ; à 100 francs la bouteille, elle serait presque 
nulle. Donc, nous tournons dans un cercle vicieux. 
Pour sortir de ce cercle, les économistes, abandonnant la 
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