LA MONNAIE MÉTALLIQUE \ 
La production de l’argent a suivi à peu près les mêmes 
fluctuations, quoique pourtant non parallèles. Et si on trace 
un diagramme de la production des métaux précieux et du 
mouvement des prix depuis mille ans on constate que les 
oscillations des deux courbes correspondent à peu près, ce 
qui paraît une démonstration irréfutable de la théorie quan- 
titative (voir ci-dessus, p. 257). 
En sera-t-il de mème dans l’avenir ? C’est à prévoir. L’or 
ct l’argent ne sont pas aussi rares qu’on le croit ; il y en a 
partout — en quantité infinitésimale, il est vrai, mais les 
perfectionnements de l’art métallurgique abaissent progres- 
sivement la limite au-dessous de laquelle le traitement du 
minerai cesse d’être rémunérateur. Il est donc vraisemblable 
que le métal précieux deviendra de plus en plus abondant, 
et, par suite, de plus en plus déprécié. 
Et on serait donc autorisé à en conclure que, pour autant 
que l'or et l’argent resteront l’étalon monétaire, la hausse 
des prix sera progressive et illimitée. 
Mais nous assistons précisément en ce moment à une Révo- 
lution monétaire qui élimine l’or de la circulation pour le 
remplacer par le billet de banque. Durant la guerre la subs- 
titution de la monnaie de papier à la monnaie métallique a 
été totale, l’or restant enfoui dans les caves des Banques 
publiques ou exporté en faible quantité pour les paiements 
à l’étranger, et cela non seulement dans les pays belligérants 
mais même dans les pays neutres. 
L’emploi de l’or se restreignant de plus en plus par la 
concurrence de la monnaie de papier, il en est résulté cette 
conséquence paradoxale que tandis que le prix de toutes 
choses, et notamment de tous les métaux, triplait ou quintu- 
plait, la valeur de l'or diminuait. Comment savoir, deman- 
dera-t-on, si l'or a changé de valeur puisqu’il n’a pour 
mesure que lui-même ? En comparant sa valeur à celle des 
marchandises ou à celle de l’argent. Ou disons, si l’on trouve 
cette expression plus claire, que le prix dulingot d’or exprimé 
en billets de banque a beaucoup moins monté que le prix 
du charbon, du blé, du fer, de n'importe quoi. Ft le prix 
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