PRINCIPES D’ÉCONOMIE POLITIQUE 
Néanmoins aujourd’hui on n’est pas si affirmatif et on 
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admet que c’est une situation fâcheuse pour un pays que 
d’avoir — nous ne disons plus une balance de commerce 
défavorable, ce qui, en effet, ne signifie rien — mais 
une balance des comptes qui le constitue débiteur de 
l’étranger. 
En effet la diminution de son stock monétaire implique 
un appauvrissement — sinon en soi, du moins relativement 
aux autres pays — et la baisse des prix, en admettant qu’elle 
soit le remède, n’en est pas moins un mal aussi: tous les pro- 
ducteurs en savent quelque chose car ils voient leurs prolits 
diminuer, et aussi les ouvriers, car la baisse des prix est tou- 
jours suivie d’une baisse des salaires. 
D’autre part l’existence d’un solde débiteur, en dehors 
même de ses conséquences, est généralement la révélation 
d’une situation fâcheuse : — elle indique, soit que le pays ne 
peut sutfire à ses besoins ni payer avec son travail ce quil 
demande à l’étranger ; — soit qu’il doit payer tribut à des 
citoyens absentéistes qui vont manger leurs revenus au 
dehors. 
Et le pire sera si le pays, ne trouvant pas d'argent pour 
payer ce solde éternellement débiteur, emprunte pour s'ac- 
quitter, comme ces fils de fa:nille qui font renouveler à chaque 
échéance les billets qu'ils ont souscrits ! (1). 
et la baisse des prix, il tend nécessairement à se rétablir par une autre voie, 
par la dépréciation de la monnaie nationale relativement à la monnaie étran- 
gère : c’est ce qu’on appelle la hausse du change (voir ci-après). La hausse 
du change a pour conséquence que l'achat de produits étrangers devient de 
plus en plus onéreux, et au contraire la vente à l'étranger de plus en plus 
lucrative. , 
En effet nous voyons les exportations de la France augmenter rapidement 
malgré la désorganisation de ses industries, et la différence entre les expor- 
tations et les importations, qui était effrayante, diminuer d'une année à l'autre. 
Et déjà dans l’annéé 1924 le chiffre des exportations a dépassé celui des 
importations : la balance est devenue favorable. , - 
(4) Telle est malheureusement en ce moment la situation de la France, mais 
la guerre est une excuse et d’ailleurs la situation actuelle de beaucoup d'autres 
pays d’Europe est bien pire. - 
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