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’)■  Dr.  William  Scharling,  Bankpolitik.  1900.  S.  365—366.

jene  Höhe  hätte  erreichen  lassen  sollen,  bis  zu  welcher  auch
der  normale  Zirkulationsmittelbedarf  des  Landes  zu  steigen
pflegte.  Da  dies  nun  nicht  geschehen  und  das  zu  niedrig
gegriffene  Notenkontingent  durch  die  lebhaftere  Nachfrage  des
Herbstverkehrs  alljährlich  sehr  bald  erschöpft  wird,  müssen
sich  auch  jedesmal  die  schädlichen  Wirkungen  der  die  Notenausgabe ­
  beschränkenden  Bestimmungen  geltend  machen,  umsomehr, ­
  als  bei  der  direkten  Anwendung,  welche  das  Kontingentierungsprinzip ­
  in  Serbien  gefunden  hat,  im  Gegensatz  zur
indirekten  eine  Überschreitung  des  Notenkontingents  unter
keinen  Bedingungen  vorgesehen  ist.
Diesen  Nachteilen,  die  den  Beschränkungsbestimmungen
des  serbischen  Bankgesetzes  speziell  anhaften,  indem  sie  dadurch ­
  gebildet  werden,  dass  das  Notenkontingent  ein  zu  bescheidenes ­
  Ausmass  erhalten  hat,  treten  noch  diejenigen  Gefahren ­
  hinzu,  welche  die  Notenkontingentierungen  mit  sich
führen,  auch  wenn  sie  in  dieser  Hinsicht  rationeller  durchgeführt ­
  sind.  Würde  man  nämlich  das  Notenkontingent  der
serbischen  Nationalbank  soweit  erhöhen,  dass  bei  demselben
der  regelmässige  Bedarf  an  Zirkulationsmitteln,  also  einschliesslich ­
  des  Herbstbedarfes,  durch  entsprechende  Vermehrung
des  Notenumlaufes  jederzeit  vollständig  befriedigt  werden
könnte,  so  wäre  auch  bei  einer  solchen  Höhe  des  Notenkontingents ­
  noch  immer  die  Gefahr  vorhanden,  dass  ungewöhnliche ­
  Vorgänge  in  der  Volkswirtschaft  einen  noch  grösseren
Bedarf  an  Umlaufsmitteln  erzeugen,  dessen  Befriedigung  aber
infolge  der  Notenkontingentierung  verhindert  wäre.  Dieser
Ball  kann  nämlich  eintreten  in  Zeiten  einer  Krisis,  wo  die
andern  Kreditmittel,  deren  sich  der  Verkehr  bisher  bediente,
aus  dem  Umlaufe  verschwinden  und  die  dadurch  entstandene
Lücke  im  Zirkulationsmittelvorrate  bis  zum  Wiedereintritte
normaler  Verhältnisse  die  Noten  auszufüllen  hätten. 1 )  In
diesem,  sowie  in  anderen  ähnlichen  Fällen  wird  aber  die  Bank  ihre
Aufgabe  nicht  erfüllen  können,  weil  sie  durch  die  Kontingentierung ­
  verhindert  wird,  den  Notenumlauf  ausschliesslich  vom