I. Abschnitt. Allgemeine Lehren. 
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wendigen Summen, die nach dem Auslande gehen; wenn die 
Kapitalien zu unproduktiven Zwecken verwendet werden, dann 
entspricht der Verlust dem Betrage des Kapitals samt Zinsen. 
Wenn der Staat das Anlehen im Inlande aufnimmt, dann können 
zwei Fälle eintreten. Wenn der Staat nur solche Zinsen verspricht, 
die dem bisherigen Zinsfüße entsprechen, dann werden in Funktion 
befindliche Kapitalien nicht in Bewegung kommen oder nur jene, 
die in unzweckmäßiger Weise verwendet wurden; wenn er aber 
höhere Zinsen verspricht, dann wird ein Teil der Kapitalien dem 
Staate zufließen und die bisherigen Kanäle verlassen. Wenn nun 
der Staat die betreffenden Kapitalien in produktiver Weise ver 
wendet , dann wird das Endresultat von der Differenz abhängen, 
welche sich zwischen der bisherigen und der sich nun ergebenden 
Rentabilität der Kapitalien zeigt. Wenn der Staat die Kapitalien 
unproduktiv verwendet, dann entspricht der Verlust dem bisherigen 
Ertrag der Kapitalien. Wenn der Staat höhere Zinsen bietet, dann 
kann ein Teil des Kapitals auch aus Ersparnissen hervorgehen, da 
dies die Wirtschaftenden zu größerer Sparsamkeit anspornt, was 
aber auch zur Einschränkung der Produktion und zur Entlassung 
von Arbeitern führen kann. Es ist aber auch möglich, daß die 
neuen Kapitalien nicht durch Einschränkung der Konsumtion ent 
stehen, sondern durch größere wirtschaftliche Tätigkeit, so daß 
damit eine Steigerung der Produktion verbunden ist. Am schäd 
lichsten ist das Vorgehen, wenn der Staat zu hohen Zinsen Kapi 
talien aufnimmt, denn das stumpft die Unternehmungslust ab, lenkt 
viele Kapitalien von ihrer bisherigen Verwendung ab, verschlimmert 
die Lage der Arbeiter und schwächt durch Beschränkung der 
Produktion die eigentlichen Quellen der Staatseinnahmen. 
Übrigens hängen die volkswirtschaftlichen Wirkungen der 
Staatsaniehen noch von vielen Momenten ab: Größe des Anlehens, 
Art der Aufnahme, Benutzung, dann Lage der Volks- und Staats 
wirtschaft. Im allgemeinen wird der Staatskredit das Sinken des 
Zinsfußes, das Steigen des Arbeitslohnes verlangsamen, die Ver 
mehrung der Kapitalien wird mehr auf dem Wege der Sparsamkeit 
als durch die Produktion befördert, obwohl er indirekt auch hierauf 
einwirken kann; er schränkt die Privatkonsumtion ein, erweitert 
dagegen die öffentliche, staatliche Konsumtion. Der übermäßigen 
Inanspruchnahme der Kapitalien wird manchmal dadurch vor 
gebeugt, daß die Staatsgläubiger die Bedingung stellen, wonach der 
Staat sich verpflichten muß, für eine gewisse Zeit den Geldmarkt 
nicht in Anspruch zu nehmen („Marktfreiheit“). 
9. Auch die sozialpolitische Bedeutung des Staatskredites