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gestellten  Zins  dauernd  in  der  gleichen  Höhe  entrichtet.  Denn
inan  darf  nicht  vergessen,  daß  die  aus  Staatspapierbesitz
fließende  Rente  als  feste  und  immer  gleiche  Größe  in  den  Etat
vieler  Wirtschaften  eingestellt  wird.  Die  Herabsetzung  dieser
Rente  bedeutet  demnach  eine  wirtschaftliche  Störung,  die  weit
ins  Land  hinein  mehr  oder  minder  stark  empfunden  wird  und
Überaus  verstimmend  wirkt.  Die  Empfindlichkeit  der  Menschen
ist  verschieden.  Eine  Erfahrungstatsache  ist  es  aber,  daß  sie
bei  allen  Personen  ziemlich  gleich  und  besonders  stark  entwickelt ­
  ist,  wenn  es  sich  um  eine  Schädigung  des  Geldbeutels
handelt.  Es  muß  daher  bezweifelt  werden,  ob  es  eine  kluge
Finanzpolitik  in  Deutschland  wie  in  England  war,  zu  den  genannten ­
  Konvertierungen  unter  Anpassung  an  die  jeweiligen
Geldmarktverhältnisse  zu  schreiten.  Selbst  wenn  man  für  England ­
  irgendeinen  ungünstigen  Einfluß  der  Konversionen  auf
den  Kursstand  leugnet,  so  wird  man  diese  für  Deutschland
doch  mit  als  eine  Ursache  für  das  Weichen  der  Staatspapierkurse ­
  ansehen  müssen.  Es  spielt  hier  nicht  nur  und  vielleicht
nicht  einmal  in  erster  Linie  die  Erinnerung  an  den  Zinsverlust,
den  man  bei  der  Umwandlung  der  Staatsrente  in  eine  niedrigere
Zinsen  tragende  erlitt,  eine  Rolle,  sondern  vor  allem  die  Tatsache, ­
  daß  man  es  beim  Schuldner  Staat  erleben  mußte,  nicht
dauernd  die  Zinsen  zu  erhalten,  die  bei  Emission  der  Anleihen
zugesidhert  waren.  Das  hierdurch  geweckte  Mißtrauen  des
Kapitalistenpublikums  gab  Veranlassung,  der  Bewegung  des
Kursstandes  genauere  Beachtung  zu  schenken  und  führte  zu
der  Furcht,  bei  jedem  stärkeren  Anziehen  der  Staatspapierbörsenpreise ­
  aufs  neue  Konvertierungen  erleben  zu  müssen.
Der  Verlust  aus  früheren  Konvertierungen  wäre  längst  vergessen ­
  und  verschmerzt,  wenn  die  kapitalbesitzenden  Schichten
in  Deutschland  die  Gewißheit  hätten,  daß  weitere  Konvertierungen ­
  überhaupt  oder  doch  für  einen  längeren,  von  vornherein
bestimmten  Zeitraum  vollständig  ausgeschlossen  wären.  Diese
Gewißheit  ist  den  kleinen  und  großen  Geldgebern  in  Deutschland ­
  nie  geworden,  ja,  mit  geradezu  meisterhaftem  Ungeschick
haben  es  die  jeweiligen  Leiter  der  Finanzpolitik  im  Reich
und  im  größten  deutschen  Bundesstaat,  in  Preußen,  verstanden,