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Geldbesitzer, lieber Unternehmer zu werden, indem sie Aktien kaufen, statt ihr
Geld gegen Zinsen zu verleihen. Diese Veränderungen im Inland müssen
nicht notwendig das Verhältnis zum Ausland beeinflussen, wenn die Zahlungen
ans Ausland wie bisher in Gold und Golddevisen geleistet werden. Die
Wirkungen auf den Export und Import hängen dann wesentlich von der Zahlungsbilanz
und dem eventuell eintretenden Disagio der Noten gegenüber dem Goidgeld
ab. Im Falle ein Disagio den Import von Industrieartikeln erschwert und
die eigene Industrie im Aufstreben begriffen ist, es aber nicht nötig hat, Rohstoffe
zu importieren, wirkt das Disagio des Papiergeldes ähnlich wie ei«
Schutzzoll, falls es zu Auslandszahlungen ebenfalls verwendet werden sollte. Es
ist dann im Interesse der Arbeiter und Unternehmer, die Papierwährung aufrecht
zu erhalten. Wieweit die Bemühungen der Notenbanken, in Kriegszeiten die
Wechselkurse stabil zu erhalten, von Erfolg begleitet sind, hängt von der Größe
der durch den Krieg erzeugten Verwirrung, sowie von den gesamten Zahlungsverhältnissen
ab. Am meisten Erfolg verspricht eine gleichmäßige Handhabung
der Devisenpolitik, wie sie schon in Friedenszeiten bei manchen Banken üblich
ist. Hingegen weiß man aus Erfahrung, daß ruckweise Versuche, durch Goldund
Devisenabgabe ein Disagio zu beseitigen, die Spekulation noch verschärfen
kann.127) in welcher Weise man der Devisen- und Valutenspekulation zu Leibe
geht, kann man schwer allgemein erörtern. Die Österreichisch-ungarische Bank
hat dies bekanntlich erfolgreich in der Weise gemacht, daß sie als übermächtige
Käuferin und Verkäuferin bei jeder von ihr als wünschenswert erachteten Gelegenheit
die Spekulation niederwarf und sie so auf dem Boden der freien Konkurrenz
zurückdrängte. In Kriegszeiten wird es aber zuweilen ohne eigentliche
gesetzgeberische Maßregeln in dieser Hinsicht nicht gehen, wie sie z. B. Chase
während des Bürgerkrieges, freilich damals ohne wesentliche Wirkung, zur Anwendung
brachte.128)
Wenn auch die Devisenbestände für die Zwecke der Wechselkursregulierung
und der Beschaffung von Kriegsartikeln von der größten Bedeutung im Kriegsfälle
sind, so wird sich doch oft, statt einer Verstärkung der Devisenbestände,
im Mobilisierungsfall eine Stärkung der Goldbestände empfehlen. Es besteht
nämlich immer die Gefahr, daß von seiten neutraler Mächte,
namentlich aber von seiten einer feindlichen Macht, die
Erfüllung von Wechselforderungen gegenüber den Angehörigen
einer kriegführenden Macht irgendwie erschwert,
wenn nicht gar unmöglich gemacht werden könnte. Es kan«
dabei formell sogar ganz legal vorgegangen werden. Die Schwierigkeiten, die
sich kurze Zeit beim Verkauf englischer Devisen im Jahre 1870 in Berlin ergaben,
weil man England nicht ganz traute, müssen jedenfalls im Auge behalten werden.129)
Entgegenstehende völkerrechtliche Bestimmungen, die auf Abmachungen
der Großmächte beruhen, geben zwar eine gewisse — aber keineswegs eine immer
ausreichende Sicherheit. Dies dürfte vielleicht mit die Ursache gewesen sein,
weshalb die Österreichisch-ungarische Bank, gelegentlich des serbischen Konfliktes,
ihren Goldschatz auf Kosten des Devisenschatzes stärkte. Daß überdies
ein großer Goldschatz das Prestige mehr hebt als ein Devisenschatz, mag auch
mitgewirkt haben.^^o) Da die österreichisch-ungarische Bank vor allem englische
Devisen besessen haben dürfte, mußte bei der damaligen politischen
Lage die Vermehrung des Devisenbesitzes um so bedenklicher erscheinen.
Znletzt sei noch auf die Wirkung großer Zahlungen hingewiesen, die der
besiegte Staat dem Sieger zu leisten hat. Die großen Geldmassen bewirken)
nicht selten krisenartige Erscheinungen, weil alles sich an Neugründungen macht,
die Preise steigen und die Wirtschaft sich rasch ausdehnt. Der Zusammenbruch
erfolgt, da wir nicht gleichzeitig die Rentabilität mit der Produktivität und
mit der Liquidität steigern können. Die gesteigerte Produktion führt zu sinkender
127) C. V. Hock, a. a. O.
128) Vgl. C. V. H o c k, a. a. O. S. 479.
129) J. Rießer, a. a. O. S. 26.
130) w. Federn, a. a. O. S. 159.
