Anleihetypen (etwa 4- bis 10 jährige, zu pari rückzahlbare Schatz 
anweisungen) die freien Kapitalien nach ihrer verschiedenen Anlage 
dauer besser und fester zu erfassen. 
6. Endlich ist noch zu beachten, daß mit der Übertragung großer 
Teile der sich in der Volkswirtschaft ansammelnden Kaufkraft auf 
das Reich (mittelst Zeichnung auf die Kriegsanleihe) die Beziehun 
gen zwischen Kriegsfinanzierung und Gütermarkt nicht abgeschlos 
sen oder erledigt waren. Mit dem Erlös aus einer Kriegsanleihe 
zahlte zwar das Reich die vorher auf genommenen Kredite zurück, 
indem es die von der Reichsbank bevorschußten Reichsschatz 
anweisungen einlöste. Es konnte aber schon darauf hingewiesen 
werden, daß von der 5. Anleihe an der Erlös aus den Zeichnungen 
nicht mehr ausreichte, um den Gesamtbetrag der im Umlauf be 
findlichen Schatzanweisungen einzulösen, und daß nach Erledigung 
der 9. Kriegsanleihe sogar noch 40 Milliarden Mark Schatzanweisun 
gen der Einlösung harrten. Dazu kam, daß das Reich nach Abschluß 
einer Kriegsanleihe, die ihm jeweils Teile der Kaufkraft von den 
Einzelwirtschaften zurückgab, nicht etwa aufhörte, sich neue Kauf 
kraft zu verschaffen und durch die Kriegswirtschaft fortgesetzt 
weitere Kaufkraft zu erzeugen. Die Steigerung der Kaufkraft der 
Einzelwirtschaften ging vielmehr ohne Unterbrechung weiter. Tag 
für Tag wurden 100, zuletzt 130 Millionen Mark Schatzanweisungen 
bei der Reichsbank diskontiert, Zahlungen in dieser Höhe geleistet, 
neue Einkommen und Einkommensteigerungen gebildet, neue Nach 
fragen nach den Gütern entwickelt, neue Preissteigerungen hervor 
gerufen. So erhielt die Inflation, die Aufblähung der Kaufkraft 
der Einzelwirtschaften gegenüber einer sich nicht gleichermaßen 
vermehrenden Gütermenge, erhielt die Inflation — trotz je 
weiligen Rückflusses eines Teiles der Kaufkraft auf die Kriegs 
anleihen — fortgesetzt neue Nahrung, dauerten die Ursachen in 
sich verstärkendem Maße an, aus denen die Inflation ihre eigent 
liche Entstehung ableitete: Steigerung des staatlichen Konsumtiv 
kredites mit jedem weiteren Tag, den der Krieg dauerte. Und in 
diesem finanziellen Hexenkessel hat sich ein Teil der durch die 
Kriegswirtschaft aufgeblähten Kaufkraft in die Kriegsanleihen 
medergeschlagen, die damit—neben den thesauriertenNoten (vgl. I) 
und den Depositen (vgl. IV) — das sichtbare Zeichen der unge 
heuren Inflation, unter der die deutsche Volkswirtschaft leidet, 
dar stellen. 
Prion, Inflation und Geldentwertung. 3