; PRINCIPES D’ÉCONOMIE POLITIQUE 
maintenir dans la circulation, car si le billet est émis en 
quantité surabondante, il sera nécessairement déprécié et 
sitôt qu’il sera déprécié, si peu qu’il le soit, les porteurs du billet 
s’empresseront de le rapporter à la banque pour en demander 
le remboursement. Elle aura donc beau s’efforcer d'en inon- 
der le public, elle ne pourra y réussir, car elle en sera 
inondée la première. 
Cette argumentation est de celles qui sont irréfutables en 
théorie, mais dangereuses dans l’application pratique. 
Il est vrai que la quantité de billets qui sera émise 
dépend de la demande des commerçants et non de la volonté 
des banques. Remarquez cependant que si une banque peu 
scrupuleuse se donne pour unique but d’attirer les clients, 
elle pourra toujours, en abaissant suffisamment le taux de 
l’escompte, accroître inconsidérément le nombre de ses 
clients en les enlevant aux autres banques, et par conséquent 
accroître aussi le chiffre de ses émissions. 
Il est vrai encore que les billets émis en quantité exagérée 
par cette banque imprudente reviendront au remboursement 
sitôt qu’ils seront dépréciés, mais la dépréciation ne se fait 
pas sentir instantanément: ce ne sera qu’au bout de quelques 
semaines peut-être. Et si, pendant ce temps, la banque a con- 
tinué à jeter dans la circulation une quantité de billets exa- 
gérée, le jour où il reviendront, il sera trop tard ! Elle ne sera 
plus en mesure de les rembourser et sera submergée sous ce 
reflux dont nous parlions tantôt. Il est vrai que Ja banque 
sera la première punie de son imprudence par la faillite. 
Mais que nous importe ! Nous devons nous préoccuper de 
prévenir la crise et non d’en punir les auteurs. 
La liberté absolue d'émission suppose donc, comme condi- 
tion préalable, la sagesse des barques. Et si on peut faire 
fonds sur cette sagesse quand on n'a à faire qu’à une seule 
grande banque qui a fait ses preuves, il serait imprudent de 
la supposer a priori pour toutes les banques, 
Et c’est pourquoi le système de Ja liberté absolue, sans 
aucune réglementation de l’émission, n’est réalisé dans 
aucun pays. 
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