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III. Der Kapitalmarkt. 
Aber die Wirksamkeit der andern Organisationen, selbst der Börse tritt 
hinter jener der Banken bei weitem zurück,- und gerade diese Tätigkeit 
läßt die Machtstellung der Banken auf dem Kapitalmarkt und in der 
Wirtschaftspolitik des Kontinents deutlich erklären. 
Wir scheiden demnach die Tätigkeit der Banken auf dem Kapital 
markt in: 
1. Den hgpothekarkredit, gewährt durch Pfandbriefban 
ken, Versicherungsgesellschaften, Sparkassen. 
2. Den Baukredit, in engem Zusammenhang mit dem 
hgpothekarkredit und meist von den gleichen Instituten gewährt, 
aber vom Bankstandpunkt aus vom hgpothekarkredit grund 
wesentlich verschieden. 
3. Den industriellen Anlagekredit, gewährt durch Kre 
ditbanken, und seine Abart, den gewerblichen Anlagekredit, ge 
währt durch Genossenschaften. 
4. Vas Effektenkommisfions-, plazements- und 
Konsortialgeschäft. — ‘ 
Eigene Anlagen der Kreditbanken auf dem Kapitalmarkt kommen 
in der Gegenwart nur ausnahmsweise vor. vie Praxis der älteren 
großen Kinanzhäuser (Rothschild, belgische Looiete genßrale) die Aktien 
von Zndustrienunternehmungen zu erwerben um der Wertsteigerung 
willen, die sich im Lauf der nächsten Generation ergeben würde, ist von 
den Banken schon seit einem halben Jahrhundert verlassen worden. 
Der Effektenbesitz aus Konsortialgeschäften ist nur vorübergehende An 
lage — für die Zeit zwischen der Bildung des Konsortiums und der Pla 
zierung der Aktien, vie übrigen Anlagen der Kredit- und Hypotheken 
banken auf dem Kapitalmarkt, von dem Grundbesitz für die eigenen Ge 
schäftszwecke abgesehen, sind als Rotanlagen zu charakterisieren: hieher 
gehört der hauserwerb bei Versteigerung des Grundstücks, auf welches 
Hypothek gewährt worden war, der Zabrikserwerb bei ungünstigem 
Anlagekredit, der Effektenbesitz aus gescheiterten Emissionen, durch 
wegs Zolgen mißglückter Betätigung. 
Sparkassen und Versicherungsgesellschaften haben starken dauernden 
Besitz an Rentenwerten- Rentenerwerb durch die Kreditbanken ist oft 
diskutiert worden. In England wird seit drei Menschenaltern darüber 
gestritten, ob in Krisenzeiten der Wechsel oder die Rente liquider sei,- 
indeß kann man den vergleich nur zwischen Wechsel und Staatsrenten 
mit ihrem breiten Markt, nicht aber den andern Rentenwerten ziehen. 
Aber auch im §all gleicher Liquidität eignet sich die Rente nicht als An 
lage für die Kreditbanken, da diese auf die Möglichkeit rascher Abstoßung