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bisher nicht nötig zu haben, den Absatz ihrer Schuldverschrei
bungen auf diesem Wege zu fördern, ja, es wird sogar viel
fach für schädlich für den Staatskredit erachtet, ein solches Ver
fahren einzuschlagen. Unseres Erachtens mit Unrecht. Wenn
der Staat in so großem Umfange, wie dies im Laufe der letzten
drei Jahrzehnte geschehen ist, als Borger an den Geldmarkt
herantritt, wenn Jahr für Jahr eine große Emission der andern
folgt, wird es auch für den Staat nützlich sein, für einen glatten
Absatz seiner Papiere dadurch Sorge zu tragen, daß er den
Banken eine, wenn auch vielleicht nur geringe Provision zu-
gesteht. Die hierfür aufzuwendenden Beträge werden insofern
schon sehr bald Nutzen bringen, als mit ihrer Hilfe der Kreis
der Staatspapierbesitzer erheblich erweitert und hierdurch eine
Erhaltung des Kursniveaus, eine größere Stabilität, herbei
geführt wird. Mit der Würde des Staates und mit der Güte des
Staatskredits hat die Gewährung von Provisionen an die Banken
nichts zu tun. Selbstverständlich müßte, wenn die Gewährung
von Bonifikationen an die Banken nicht zu immer neuen An
käufen und Wiederverkäufen Gelegenheit bieten und die Provi
sionen nicht völlig nutzlos aufgewendet werden sollen, eine Kon
trolle darüber ausgeübt werden, daß die mit Bonifikation ver
kauften Stücke innerhalb einer bestimmten Frist nicht wieder an
den Markt gelangen. Es ist nicht einzusehen, warum sich eine
solche Kontrolle technisch trotz des großen Umsatzes in Reichs-
und Staatspapieren nicht sollte schaffen lassen. Es fragt sich
ferner, ob nicht die seit dem Jahre 1910 den Banken gewährte
Bonifikation für ihre Mitwirkung bei der Eintragung von Schuld
buchforderungen, durch die die Tauschoperationen erschwert
und die Ernstlichkeit des Willens zum dauernden Erwerb der
Buchforderung gewährleistet erscheint, etwas reichlicher be
messen werden könnte. Sie wird jetzt in Höhe von 10 Pfen
nigen für 1000 Mark an Banken und Bankiers bezahlt, eine
recht geringe Provision, deren Erhöhung die Bankiers zweifellos
‘reizen würde, ihre Klienten zu stärkerer Eintragung von Schuld
buchforderungen anzuhalten.
Neben den Fehlern der Emissionstechnik kommen als Ur
sachen für die rückläufige Bewegung der Staatspapierkurse