Stille Reserven.
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v orübergehend für Bilanzzwecke vermindert (Gewinn-Konto an
Debitoren); es ist nicht ausgeschlossen, daß durch solche Ver
schiebungen die Erträgnisse der Tochterfirmen auf gebessert bzw.
deren Verluste vermindert werden; eine Gewinnverteilung zwi
schen Stammhaus und Tochterfirma, eine „innere“ Konsoli
dierung.
Ferner gibt es passive und aktive Korrekturposten- y aktive
Berichtigungsposten sind: Disagio auf Anleihen, Konto für
Valutaverluste, Abschreibungsverluste auf Kriegsanleihe (Ver-
kistverteilungsposten); passiv sind; Abschreibungskonto (Er-
Ceuerungsfonds nach § 261 3 HGB.), Delkredere-Konto, der
Verlustvortrag.
Kursreserven haben naturgemäß einen veränderlichen Wert,,
Abschreibungs- oder Anlagereserven sind ihrem Werte nach
stabiler. Läßt sich der Wert des versteckten Kapitals berechnen ?
a) Es ist bekannt, daß die X-Bank 1280 Aktien zum Durch
schnittskurs von 383 %, 1000 Aktien zum Kurs von 200 % in
B. eingestellt hat. Die Tageskurse waren 850 bzw. 390 %.
Banach ergibt sich eine Agio- oder Kursreserve, von 600 000 bzw.
*90 000. Im ganzen werden die „latenten“ Reserven dieser
Bank auf 800 000 Gulden „geschätzt“. Bei einem Aktien
kapital von 24 Mill. beträgt der Reservefonds 4,2 Mül. = 17%%
°der 21 Gulden je Aktie. Auf eine Aktie sind 120 Gulden
Ungezählt. Der „natürliche Kurs“ berechnet sich wie folgt;
120 -f 21 Reservefonds -f- 4 latente Reserven + 4 Dividende =
*^9 Gulden.
b) Eine Kommanditaktiengesellschaft „gründet“ in Hamburg
eil *e selbständige Bank mit einem Aktienkapital von 50 Mill.
Bas Gesamtkapital der Hamburger Bank bleibt im Besitz der
kündenden Kommanditunternehmung. Der Bilanzwert einer
Aktie ist etwa 120 %, der Börsenkurs wäre bei einer Durch-
achnittsdividende von 8%% unter Annahme einer 6prozentigen
B-apitalverzinsung etwa 142 %. In der B. der Kommandit
aktiengesellschaft erscheint die Beteiligung mit dem Anschaf-
kingswert von 50 Mill. eingesetzt, der innere Wert ist 60 Mill.,
^cr Kurswert etwa 71 Mill.
Eine Bohrgesellschaft bewertet ihre Beteiligung im Nenn
werte von 3,419 Mül. mit 1 852 300, d. s. 54 % des Nennwerts,
