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Die Finanzwirtschaft während des Krieges usw. 
anleihen zu fördern bestrebt war und gleichzeitig andere Kapital 
sucher vom Kapitalmarkt fernzuhalten versuchte. Eine Reihe 
besonderer Verordnungen und Maßnahmen diente diesem Zwecke. 
(Abkommen über Unterlassung von Neugründungen und Kapital 
erhöhungen, später Genehmigungszwang für Gründungen und 
Kapitalerhöhungen über 300 000 M., Verordnung über die Ausgabe 
von Teilschuldverschreibungen usw.) Wie stellt sich nun in Wirklich 
keit die Kriegsanleihe zur Inflation und Preisbildung ? 
Zunächst ist folgendes zu beachten. Grundsätzlich bedeutet 
die Zeichnung auf die Kriegsanleihe die Übertragung eines be 
stimmten Teiles der Kaufkraft des Anleihezeichners auf das Reich. 
Derjenige, der die Anleihe zeichnet, den Kaufpreis bezahlt, begibt 
sich seiner Kaufkraft in Höhe des Zeichnungsbetrages zugunsten 
des Reiches, das Schuldner des Anleiheerwerbers wird und verspricht, 
den Betrag später einmal zurückzuzahlen. Dieser Teil der Kauf 
kraft der Einzelwirtschaft hat sich in einen Rentenanspruch an 
das Reich verwandelt, d. h. gegen die Hingabe der Kapitalsumme 
auf den Empfang einer jährlichen Zinszahlung verringert. Die 
Kaufkraft ist gleichsam für den ehemaligen Besitzer versteinert; 
an die Stelle des erhaltenen Zahlungsmittels, des Geldes, ist ein 
Rentenanspruch, eine Kapitalanlage getreten, deren Flüssig 
machung grundsätzlich nur dadurch möglich ist, daß beim Verkauf 
des Kapitalstückes ein anderer Kaufkraft-(Geld-)besitzer auf tritt 
und die Anleihe erwirbt, also dieser seine in Geld vorhandene 
Kaufkraft auf den Verkäufer der Anleihe überträgt. Der Verkauf 
der Anleihen zur Wiederflüssigmachung der eigentlich endgültig 
fortgegebenen Kaufkraft (die Bedeutung der Börse) bedeutet also 
im ganzen keine Vermehrung oder Verminderung der Kaufkraft 
menge in der Volkswirtschaft; es tritt beim Verkauf der Anleihe 
nur eine Verschiebung innerhalb der der Volkswirtschaft an- 
gehörigen Einzelwirtschaften ein, die ihre Kaufkraft durch das 
Mittel des Geldes austauschen. Sind kauflustige Geldkapitalbesitzer 
nicht vorhanden, dann ist die Anleihe, die Kapitalanlage eben un 
verkäuflich. In gewöhnlichen (Eriedens-)Zeiten drückte sich dieser 
Zustand in der jeweiligen Lage des Kapitalmarktes und in der 
Kursentwicklung der Wertpapiere aus. In solchem Falle mußte 
der Besitzer auf eine Zurückgewinnung seiner fortgegebenen Kauf 
kraft, mit der er zu Markt gehen könnte, um Güter zu kaufen, ver 
zichten, wenn er nicht Verluste am Kapital in Kauf nehmen wollte.