1 PRINCIPES D’ÉCONOMIE POLITIQUE 
réglementée par les besoins mêmes du commerce. C’est une 
très sérieuse garantie. 
Mais il est possible que cette garantie disparaisse aussi, 
c’est-à-dire que non seulement le billet de banque reçoive 
cours forcé, mais que, au lieu d’être émis au cours d’opéra- 
tions commerciales, il soit émis à seule fin de faire des 
avances à l'Etat et de lui permettre de payer ses dépenses. 
Telle est la situation actuelle. Les gouvernements, ayant 
besoin d'argent, disent aux Banques : « Fabriquez-moi des 
billets pour tel chiffre de milliards que je vais vous fixer et 
que vous allez me prêter, et je vous dispenserai de l’obliga- 
tion de les rembourser en imposant le cours forcé ». 
En ce cas, l'émission des billets n’a plus d’autre limite que 
les besoins de l’Etat, et alors le billet de banque ressemble 
beaucoup, il faut l'avouer, au papier-monnaie. 
Pourtant, même alors, le billet de banque diffère du 
papier monnaie proprement dit, ou billet d’Etat, par la per- 
sonnalité de l’émetteur qui, à elle seule, suffit pour que le 
billet de banque soit beaucoup moins sujet à se déprécier 
que le papier-monnaie. L'expérience l’a si bien prouvé que 
les Etats ont en général renoncé à l’émission directe du 
papier-monnaie pour recourir à l’intermédiaire des banques. 
Le public, en effet, pense que les banques résisteront autant 
que possible à une émission de billets exagérée qu’on vou- 
drait leur imposer, car il y va pour elles de la ruine et il 
croit (non sans raison, hélas !) que la sollicitude d’une société 
financière qui à à veiller sur ses propres intérêts est plus 
vigilante et plus tenace que celle d’un gouvernement ou 
d’un ministre des Finances qui n’a à se préoccuper que de 
l’intérêt public. 
Le billet de banque étant l’équivalent de la monnaie, sa 
surabondance a la même influence sur le prix que la sura- 
bondance de la monnaie métallique (voir ci-dessus p. 257). 
C’est le phénomène que nous voyons présentement dans le 
monde entier et qui est connu sous le nom de inflation. Sans 
doute il serait inexact de voir dans l’émission illimitée des 
billets de banque l’unique cause de la hausse énorme des 
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