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-Die  Quelle  dieses  Trrtliums  liegt  in  der  Verwechslung
des  Capitals  mit  dem  Circulationsmedium.  Der  Zinsfuss  richtet ­
  sich  auf  die  Dauer  weder  nach  dem  wirklichen,  noch  nach
dem  scheinbaren  Umfange  der  in  einem  Lande  vorhandenen
(  irculationsmittel,  sondern  nach  dem  Umfange  der  in  diesem
vorhandenen  Capitalien,  oder  noch  richtiger  gesagt,  nach  dem
Verhältnisse  dieser  Capitalien  %u  der  durch  diese  zw  leistenden ­
  wirthschaftlichen  Arbeit.  Nun  haben  wir  allerdings  früher
gesehen,  dass  durch  die  Zettelemission  dem  Lande  für’s  erste
ein  Vermögenszuwachs  in  den  Schoss  geworfen  wird.  Für  die
Drage  des  -Zinsfusses  ist  dies  jedoch  ganz  irrelevant.  Das  Verhaltniss
  der  für  die  innere  Production  verfügbaren  (Kapitalien
[l^esen  zu  leistenden  Arbeit  bleibt  im  grossen
Canzeii  das  nämliche,  gleichviel  ob  ein  Land  jene  Bedürfnisse,
<  ie  zur  Zettelausgabe  geführt  haben,  durch  diese  oder  durch
ein  verzinsliches  Anlehen  deckt.  Ist  der  Zinsfuss  des  Landes
welches  vor  dieser  Alternative  steht,  höher  als  im  Auslande!
«0  wird  es  sein  verzinsliches  Anlehen  im  Auslande  unter'
J)nngen  und  folglich  auf  dem  inländischen  Markte  der
Production  auch  auf  diese  Art  kein  Ca])ital  entziehen;  ist
sein  Zinsfuss  mässiger,  so  wird  es  die  durch  die  Zettelemission
  frei  werdenden  (Kapitalien  im  Auslande  anlegen  und
anch  dadurch  kein  vermehrtes  (Kapitalangebot  für  die  inländische ­
  Production  hervorbringen.  Wnn  umgekehrt  im
ersteren  Falle,  nämlich  bei  höherem  inländischen  Zinsfnsse,
zur  Zettelausgabe  geschritten  wird,  so  verhindert  dies,  dass*
‘las  Ausland  jene  Werthpaj.iere  kauft,  die  es  ohne  das  Dazwischentreten ­
  dieses  Umstandes  in  dem  betreffenden  Lande
anvorbeii  und  dadurch  diesem  neue  (Kapitalien  zugeführt
.  ;  glftiehwie,  wenn  bei  mässigerem  beiniischen  Zinsfnsse
pn  Anlehen  aufgelegt  wird,  dieses  das  heimische  (Kapital  verun
  ert,  im  Auslande  jene  Werfhpapiere  zu  kaufen  und  (launch ­
  demselben  jene  (Kapitalien  zuzuwenden,  die  es  ohne  das
Dazwischentreten  dieses  Umstandes  von  dorther  bezogen,
î’espective  dahin  gesendet  hätte.  Für  den  ersten  Moment
‘Allerdings  wird  diese  Ausgleichung  sich  nicht  vollständig  vollzie
  leii,  und  daher  durch  eine  Zettelemission  eine  vorübergehende
S  teigerung  des  (’ajntalangebotes  hervorgebracht  werden;  auf
AA*  Dauer  jedoch  muss  in  allen  Fällen  das  nämliche  Veihältniss