Überwälzung des Goldbedarfs von ben Kassen der Bank von Frank 
reich aris den freien Verkehr. Diese Überwälzuilg, welche auf den 
ersten Blick als erwünscht erscheinen niag, ist ill lilehrsacher Hinsicht 
nachteilig. Die Bank verliert dell Überblick über die internationale 
Goldbewegung; ferner werdeil statt Goldbarreil lnld ausländischer 
Goldmünzen, welche die Bank liefern könnte, inläildische Goldmünzen 
zur Ausfuhr verwendet, wobei die Prägekosten verloren gehen; 
schließlich suchen die Arbitrageure, da es für das Ausland nicht auf 
den Nenllwert, sondern ans den effektiven Goldgehalt der Müllzen 
ankolnmt, die vollwichtigstell Stücke aus, was zu einer Verschlechterung 
des im Lande bleibenden Golduinlaufs führt. Dazu kolnmt, daß 
die Überwälzullg der ausländischen Goldnachfrage aus dell freien 
Verkehr für die Bank selbst kamil einen dauernden Vorteil im Gefolge 
hat. Durch die Entnahme großer Summen von Goldmünzen aus 
dem freien Verkehr entsteht im Geldumlauf eine Lücke, welche die 
Centralbank, solange sie Gold für dell Jnlalldsverkehr abgiebt, nicht 
umhin sann auszufüllen, soweit sich diese Lücke ilicht durch eine Ver 
minderung des Rückflusses voll Gold aus bent freien Umlauf zur 
Bank voit selbst ausfüllt. 
In der That hat der angeblich durch die Prämienpolitik ganz 
besonders geschützte Goldbestand der Bank von Frailkreich in den 
letzten Jahren eine nicht unwesentliche Vernliilderllng erfahren, wie 
aus folgenden Zahlen hervorgeht. Im Jahre 1895 war der höchste 
Stand des Goldvorrates der Bank von Frankreich 2150 Millionen 
Fres., im Jahre 1898 war sein höchster Stand nur 1941 Millionen 
Fres., und zwar wurde er in der ersten Bilaitz dieses Jahres nach- 
gewiesen; er hat sich seither fortgesetzt weiter vermindert und hat in 
den letztell Übersichtell seinen Tiefpunkt mit 1834 Millionen Fres, 
erreicht. Ein gewisser Stillstand ist erst eingetreten, seitdem die 
Bailk die erwähnte Diskonterhöhlmg vorgenommen hat. — 
Die Tendenz der Abwälzung der Goldnachfrage ails den freien 
Umlauf besteht allch bann, weitn sich die Prämie teilweise auf dell 
Verkehr fortpflaltzt. Sie hört auf zu wirken, sobald sie sich ill ihrer 
vollen Höhe auf den Verkehr überträgt. 
In diesen beiden Fällen wird thatsächlich die Beschaffmlg mtd 
Versendung von Gold verteuert. Aber was bedeutet diese Ver 
teuerung ? — Etwa eine Belastung der Arbitrageure? — Keinesfalls; 
denn die Gewinne der Edelmetallabitrage finb infolge der großen 
Konkurrenz und der absoluten Sicherheit des Geschäftes, das weniger 
als irgend ein anderes auf Spekulatiou beruht, überaus gering.