1.  Bis  zum  Beginn  des  großen  Krieges.

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rohstoffen  dem  Werte  nach  nur  105  Millionen  betragen  hatte,  stieg
dieser  Überschuß  im  Jahre  1902  auf  529  Millionen  Mark.  Für  den
neuen  Aufschwung,  der  nun  einsetzte,  waren  es  aber  vor  allem  auch
äußere  Faktoren,  welche  dabei  in  Frage  kamen.  Der  Anstoß  zu  dieser
.Besserung  der  Konjunktur  ging  in  erster  Linie  von  der  Landwirtschaft ­
  aus.  Die  Erträgnisse  der  Ernte  waren  in  den  Jahren  1902
bis  1904  sehr  gute  gewesen.  Calwer 1 )  hat  nach  den  durchschnittlichen ­
  Preisen  den  Wert  der  gesamten  deutschen  Ernte  für  Roggen,
Weizen,  Spelz,  Gerste,  Hafer  und  Kartoffeln  berechnet.  Dieser
Wert  betrug  in  Millionen  Mark  in  den  Jahren:
1900  =  4211,04  1903  —  4590,09  1906  =  5406,61
1901  =  4063,37  1904  =  5206,73  1907  =  6781,70
1902  =  4220,56  1905  =  4703,95
Damit  mußte  von  dem  Jahre  1903  ab  die  Landwirtschaft  für
Industrieprodukte  wesentlich  kaufkräftiger  werden  und  damit  mußten
der  Industrie  erhöhte  Aufträge  zufließen.  So  beginnt  also  von  dem
Jahre  1903  ab  sich  die  Konjunktur  wieder  aufwärts  zu  entwickeln
und  dieser  Aufschwung  hielt  bis  zum  Jahre  1907  an.  Aus  Gründen
des  Raumes  sollen  nicht  wie  bisher  die  Symptome  dieses  Aufschwunges ­
  im  einzelnen  dargelegt  werden.  Es  sei  hier  auf  die  Zusammenstellungen ­
  des  folgenden  Abschnittes  verwiesen.  Hat  die
Betrachtung  an  dieser  Stelle  doch  nur  den  Zweck,  eine  kurze  Übersicht ­
  über  die  Entwicklung  der  Konjunktur  in  Deutschland  in  den
letzten  Jahrzehnten  zu  geben.
Diese  gute  Konjunktur  währte  bis  zum  Anfang  des  Jahres  1907,
nachdem  schon  am  Ende  des  Vorjahres  sich  manche  Symptome  eines
beginnenden  Umschwunges  gezeigt  hatten.  Dieser  Umschwung  in  der
Konjunktur  und  die  Verschlechterung  der  wirtschaftlichen  Lage  in
Deutschland  \vurde  noch  dadurch  verschärft,  daß  die  Vereinigten
Staaten  im  Jahre  1907  ebenfalls  von  einer  ausgesprochenen  Wirtschaftskrise ­
  heimgesucht  wurden.  In  diesem  Jahre  trat  in  Amerika
aus  Gründen,  welche  hier  im  einzelnen  nicht  darzulegen  sind,  eine
seit  langem  nicht  mehr  dagewesene  Versteifung  auf  dem  Geldmarkt
ein,  an  der  Newyorker  Börse  stieg  der  Satz  für  tägliches  Geld  bis
auf  22  o/o,  eine  gewaltige  Panik  an  der  Börse  und  starke  Kursstürze
auf  dem  Markt  der  Industriepapiere  waren  die  Folge.  Bei  den  engen
Beziehungen,  welche  in  wirtschaftlicher  Hinsicht  zwischen  den  Vereinigten ­
  Staaten  und  Europa  bestanden,  vor  allem  auch  mit  Deutschland, ­
  mußten  sich  die  Wirkungen  dieser  Krise  auch  hierher  übertragen. ­
  Es  geschah  dies  vor  allem  in  der  Weise,  daß  Amerika  auf
den  europäischen  Geldmärkten  Hilfe  suchte,  Europa  Gold  zu  ent-J

 )  Calwer,  Das  Wirtschaftsjahr  1905.  Bd.  1.