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schätzt wurde. Wie groß die in Deutschland eingegangenen
spekulativen Engagements in amerikanischen Werten waren,
kam im November 1887 zu Tage, als die Leipziger Dis-
kontogesellschaft mit 9 Millionen Mark Passiva, die aus
verfehlten Spekulationen in Northern Pacific-Aktien in
London entstanden waren, zusammenbrach, Die gespannte
politischen Lage in Europa 1887 und 1888 ließ damals
viel Kapital auf den Amerikanermarkt strömen, Darunter
befand sich manches deutsche, dessen Besitzer infolge der
zunehmenden Anhängerschaft Boulangers einen Krieg mit
Frankreich für wahrscheinlich hielten.
Auch 1889 war der Amerikanermarkt in London noch
äußerst belebt. Die englischen Eisenbahnaktien waren so
hoch im Kurs gestiegen, daß sie nur 2'/—8 % Zinsen
brachten, die Zahl der industriellen Gesellschaften, deren
Anteile an der Börse gehandelt wurden, war damals ver-
hältnismäßig klein; die Goldminenspekulation aber hatte
weitere Kreise noch nicht ergriffen, beschränkte sich viel-
mehr auf berufsmäßige jobber, so daß sich die spekula-
tiven Neigungen der europäischen Kapitalistenwelt auf den
Markt nord- und südamerikanischer Werte konzentrierten,
Dagegen kaufte England, das nach Abschluß seiner indu-
striellen Entwicklung mehr und mehr reiner Handelsstaat
und Bankier der Welt geworden war, große Posten amer!1-
kanischer Fonds als Anlagebesitz. So war denn die Lon-
doner Börse in den Jahren 1887—1890 ein guter Absatz-
markt amerikanischer Eisenbahngesellschaften, deren erst-
klassige bonds 1 %-—2 % mehr Zinsen brachten, als die
ler englischen. 1888 waren 28 % de3 Kapitals der Union
Pacifie-, 50 % des Kapitals der Pennsylvania- und der Chi-
zago, Milwaukee und St. Paul-Eisenbahn in ausländischen
Händen. 1889 wurden 506 Millionen Dollar Aktien und Ob-
ligationen nordamerikanischer Eisenbahngesellschaften an
Jer Londoner Börse notiert‘). Anfang 1890 schätzte das
Journal of Commerce den Gesamtbesitz amerikanischer Ef-
fekten in Europa auf 2500 Millionen Dollar. Von den
23000 Millionen Dollar englischer Kapitalien, die in dem
Jahrzehnt 1880—1890 in ausländischen Unternehmungen
investiert wurden, soll die Hälfte in die Union geflossen
sein. Drei Fünftel der amerikanischen Eisenbahnen wurden
vor der Krisis 1893 in London kontrolliert 3. ;
1) Die Aktien dieser Gesellschaft dienten Jediglich spekulativen
Zwecken, da von den common shares nur eine, von den preferred. shares
nur zwei oder drei Dividenden brachten.
2) Charles F. Speare, Selling American bonds in Europe. Annals of
DS Eric Academy of Political and Social Science. Bd. 30, Nr. 2.
